Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия
В этом пункте и в последующих будет проведен анализ методикой Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Структура капитала – один из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия, характеризующий соотношение суммы собственного и заемного капитала. Этот показатель применяется при определении уровня устойчивости предприятия, при управлении эффектом финансового рычага, при расчете средневзвешенной стоимости капитала и в других случаях. Целевая финансовая структура капитала – один из внутренних финансовых нормативов предприятия, в соответствии с которым формируется соотношение собственного и заемного капитала на предстоящий период. Оптимизация структуры капитала – процесс определения соотношения использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Решение этой задачи связано с балансовой моделью, из которой исходит анализ. Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобритение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнять условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. На практике следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы < (Собственный капитал * 2 – Внеоборотные активы).
По балансу анализируемой нами организации (ЗАО «Хлебопродукт-2») приведенное выше условие на начало и на конец отчетного периода не соблюдается, следовательно, организацию нельзя назвать финансово независимой (Таблица 3).
Таблица 3 – Соблюдение условия платежеспособности.
Это самый простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия – система показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Для осуществления такой оценки используются показатели, основные из которых приведены в таблице 4.
Таблица 4 – Показатели финансовой устойчивости
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U3 отражает степень независимости организации от заемных источников. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявит все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. Исходя из данных баланса (см. приложение) ЗАО «Хлебопродукт-2» за 2007-2009 гг. рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, используя данные форм №1 «Бухгалтерский Баланс» за 2007-2009 год и применяя формулы из таблицы № Рассчитаем коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) по формуле (1):
На конец 2007 года: U1= (733+169681)/84795=2, 01 На конец 2008 года: U1= (4444+168501)/93711=1, 846 На конец 2009 года: U1= (4587+226911)/100433=2, 3
Теперь определим коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования используя формулу (2):
На конец 2007 года: U2= (84795-55782)/199427=0, 145 На конец 2008 года: U2= (93711-66385)/200271=0, 136 На конец 2009 года: U2= (100433-67563)/264368=0, 124
Вычислим коэффициент финансовой независимости (автономии) (3):
На конец 2007 года: U3= 84795/255209=0, 332 На конец 2008 года: U3= 93711/266656=0, 351 На конец 2009 года: U3= 100433/331931=0, 303
Далее рассчитаем коэффициент финансирования. Он рассчитывается по формуле (4):
На конец 2007 года: U4= 84795/(733+169681)=0, 498 На конец 2008 года: U4= 93711/(4444+168501)=0, 542 На конец 2009 года: U5= 100433/(4587+226911)=0, 434
В итоге рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости (5):
На конец 2007 года: U5= (84795+733)/255209=0, 335 На конец 2008 года: U5= (93711+4444)/266656=0, 368 На конец 2009 года: U5= (100433+4587)/331931=0, 316
Для того чтобы проанализировать показатели и их динамику а также сравнить их значения с оптимальными, сгруппируем их при помощи Таблицы 3.
Таблица 3 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Хлебопродукт-2» за 2007-2009 год.
Как показывают данные таблицы 3, динамика коэффициента капитализации (U1) во многом свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости организации, так как необходимо, чтобы этот коэффициент был не больше 1, 5. Наилучший показатель был в 2008 году – 1, 846, основным фактором уменьшения коэффициента по сравнению с 2007 годом явилось уменьшение краткосрочных обязательств. Но затем в 2009 году, очевидно, из-за наступившего экономического кризиса, произошло значительное увеличение кредитов и займов, что привело к увеличению показателя капитализации до отметки 2, 3. Этому способствовало снижение оборачиваемости, увеличение постоянных затрат, потеря каналов снабжения и сбыта. Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Как показывают данные таблицы 3 у анализируемой организации этот показатель очень низкий. Он не намного превосходит допустимые 0, 1 и намного ниже порога в 0, 5, когда можно говорить, о том, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. В нашем случае этот коэффициент снижается с каждым годом, а темп снижения постоянно увеличивается. Значение коэффициента финансовой независимости (U3) ниже допустимого уровня в 0, 4. Тут, как и по остальным показателям, наблюдается незначительное увеличение в 2008 году на 0, 019, и уменьшение до 0, 303 в 2009 году. Можно сделать вывод, что собственникам принадлежит 30, 3% в стоимости имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4). Значение коэффициента в 2009 году не достигает критической отметки в 0, 7 и находится на уровне 0, 434. Таким образом, мы видим, что на конец 2009 года финансовое состояние ЗАО «Хлебопродукт-2» является не устойчивым. Это обобщает сам коэффициент финансовой устойчивости (U5). Самый высокий показатель был зафиксирован в 2008 году – 0, 368. А в 2009 году он составил 0, 316, что ниже допустимого уровня в 0, 6.
2.3 Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов и определение типа финансового состояния предприятия
Определим, достаточно ли существующих на предприятии источников финансирования для формирования оборотного капитала, достаточного для успешного осуществления деятельности предприятия. Для этого рассчитаем с помощью данных Форм №1 «Бухгалтерский Баланс» несколько показателей, которые отражают различные виды источников, за ряд лет и проведем их анализ. 1. Наличие собственных оборотных средств: СОС= Капиталы и резервы – Внеоборотные активы Или СОС= (стр.490-стр.190) (6) Таким образом собственные оборотные средства составили: На конец 2007 года: СОС= 84795-55782=29013 На конец 2008 года: СОС= 93711-66385=27326 На конец 2009 года: СОС= 100433-67563=32870 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ): КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы Или КФ= (стр.490+стр.590)-стр.190 (7) Определим по формуле (7) функционирующий капитал: На конец 2007 года: КФ= (84795+733)-55782=29746 На конец 2008 года: КФ = (93711+4444)-66385=31770 На конец 2009 года: КФ = (100433+4587)-67563=37457 3.Общая величина основных источников формирования запасов (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы – внеоборотные активы): ВИ= (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) – Внеоборотные активы Или ВИ= (стр.490+стр.590+стр.610)-стр.190 (8) Рассчитаем по формуле 8 величину основных источников формирования запасов: На конец 2007 года: ВИ= (84795+733+60305)-55782=90051 На конец 2008 года: ВИ = (93711+4444+60793)-66385=92563 На конец 2009 года: ВИ = (100433+4587+103888)-67563=141345 Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования: 1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ±ФС = СОС – Зп Или ±ФС=стр.490-стр.190-стр.210 (9) Найдем по формуле (9) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: На конец 2007 года: ±ФС = 29013-150204= -121191 На конец 2008 года: ±ФС = 27326-136240= -108914 На конец 2009 года: ±ФС = 32870-150881= -118011 2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: ±ФТ = КФ – Зп Или ±ФТ = стр.490+стр.590-стр.190-стр.210 (10) Рассчитаем Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов по формуле (10): На конец 2007 года: ±ФТ = 29746-150204= -120458 На конец 2008 года: ±ФТ = 31770-136240= -104470 На конец 2009 года: ±ФТ = 37457-150881= -113424 3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов: ±ФО = ВИ – Зп Или ±ФО = стр.490+стр.590+стр.610-стр.190-стр.210 (11) Определим излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов: На конец 2007 года: ±ФО = 90051-150204= -60153 На конец 2008 года: ±ФО = 92563-136240= -43677 На конец 2009 года: ±ФО = 141345-150881= -9536 С учетом этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние хозяйствующего субъекта может быть охарактеризовано с использованием четырех типов финансовых ситуаций: абсолютная устойчивость финансового состояния (ФС > = О, ФТ > = 0, ФО > = 0); нормативная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность (ФС < 0, ФТ > = 0, А3 > = 0); неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при сохранении возможности восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных источников финансирования (ФС, < 0, ФТ < 0, ФО > 0); кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства ввиду того, что величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности (ФС < 0, ФТ < 0, ФО < 0). Таким образом, с помощью оценки излишков (отклонений) выводиться трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости. Систематизируем полученные данные в Таблицу 4.
Таблица 4 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Хлебопродукт-2» и их динамика за 2007-2009 года.
Таким образом, мы выявили, что на конец 2009 года предприятие находилось в кризисном состоянии, так как денежные средства и прочие оборотные активы не покрываются даже величиной дебиторской задолженности.
|
Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 759; Нарушение авторского права страницы